3月30日，晨星（中国）2021年度基金奖获奖名单公布，南方通利债券（000563）从812只同类参选基金中脱颖而出，荣膺“2021年度纯债型基金奖”。提起南方通利债券，不得不提该产品基金经理何康，从产品设计开始何康便全程参与其中，是南方通利债券成立以来的重要见证者和掌舵者。
此次南方通利债券继2020年荣获“五年期开放式债券型持续优胜金牛基金”奖之后再次获得晨星基金奖，与该基金长期稳健的业绩表现密切相关。Wind数据显示，截至2021年3月29日，南方通利债券成立以来收益率达49.60%，远超业绩基准线。
对于南方通利债券优秀的业绩表现，何康认为其背后的主要原因有三方面：第一，是依托公司投研体系的支持；第二，是自身从2004年以来一直从事债券投研工作，积累了较为丰富的投资经验；第三，是公司追求长期业绩的投研理念给基金经理营造了一个更加有利的环境。
据了解，南方基金从2002年便发行了第一只债券基金，2003年成为业内第一家成立专门固定收益部的基金管理公司。经过将近20年的发展，南方基金固收团队已发展成投资、研究、交易三大板块互相协同、互相制衡的集团军管理模式。
具体到基金经理的投资理念和投资思路，何康表示：“本人的投资理念是力争为客户提供长期稳健的投资收益。”而对于债券投资，何康认为其核心是投资。在影响债券投资的各种因素里，何康认为最重要的影响因素是货币政策。“对货币政策的熟悉和把握对债券投资至关重要。”何康强调。
对于如何进行风险控制，何康首先谈到了团队的作用。何康说：“依托公司的信用分析团队可有效降低风险。我们的团队对于信用债的入库是非常严格的，这极大降低了信用债投资风险；其次，个人过往从业经验也会对债券选择有一定的帮助作用。”平台的力量是何康多次强调的另一个重要作用。何康介绍，南方基金在债券基金产品的管理技术、系统建设、团队建设方面日趋成熟。目前，南方基金信用研究员团队聚集了一批背景和能力都十分优秀的成员，对市场上存续的公开债券做到了全覆盖，并形成“初评-复评”的评级模式，建立了严密的内部信用评价和管理制度，在致力于获取债券市场长期收益的同时，严格控制信用风险。同时，评级体系随市场演进不断更新，研究的深度广度有足够的保证。
展望后市，何康认为，未来三到五年经济增速可能逐步放缓，利率水平逐步下行是大势所趋。2021年，考虑到货币政策正常化，今年上半年收益率可能震荡或者有所上行，下半年随着经济反弹后增速再次有所放缓，货币政策有望略有放松，中长期债券收益率有望下行。信用债方面，大方向上回避中低评级，以及有分歧的地区信用债投资，对龙头地产公司债券不用太悲观，大中型银行的二级资本债、永续债或有投资机会。
对于后续债券市场面临的风险，何康认为，目前比较大的风险因素就是信用风险。“目前管理层对于打破刚兑的态度非常明确，但事实上信用风险又有一定蔓延的迹象，个别地区的信用债融资已经停止，如果一味偿还存量债务，最终难以为继，我认为各方尚未想好妥善的处理方案。”何康谈到。
对于投资者关心的该如何构建组合，以把握更好的投资机会或规避风险。何康表示，上半年应保持相对中性的久期，下半年根据政策和市场情况调整久期，目前预计增加久期的概率更大。在品种配置上，需要回避普通信用债投资，重点投资于投研团队和自己相对熟悉的发行主体，克制住信用下沉提升静态收益率的冲动，另外可以关注中大型银行永续债和二级资本债。
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