今年春节以来，A股市场波动持续加大。截至4月14日，沪深300指数已从2月18日高点下跌逾14%。后市将如何演化？投资者又该如何应对？近期，南方基金混合资产投资部执行董事、南方均衡回报拟任基金经理林乐峰，亮相南方基金直播间，与网友畅谈以上关切。
林乐峰认为，目前A股波动仍处在正常区间。回顾往年，以沪深300为例，即便是相对强势的2019年和2020年，2019年最大回撤达14%，2020年最大回撤达18%。长期来看，股票是属于一个高收益、高波动的资产。但一个国家的股市是这个国家优质企业的集合，长期来看，这些企业长期回报大概率能跑赢这个国家的平均回报，这就是投资者需要长期配置股票资产的根本原因。
谈及后市走向，林乐峰从决定股价的两个核心因素业绩和估值出发。业绩方面，林乐峰认为今年业绩端整体大概率是正面贡献的。从去年下半年开始，中国逐步摆脱疫情，企业加速复产复工。同时，随着疫苗的加速接种，全球主要经济体疫情也逐步得到控制，外需市场整体向上，出口、制造业投资和消费成为宏观经济三大亮点；估值方面，市场预期货币政策或从宽松逐步转向中性，对于主要依靠估值扩张上涨的股票将会承受回调压力，但林乐峰介绍：“我们跟踪过一个数据——4000多家A股市盈率的中位数，目前这个指标处在历史均值以下的位置”， 估值合理、同时业绩增长还不错的公司仍有一定机会。
鉴于以上，后市大概率将维持震荡行情。震荡行情下，更加考验投资者资产配置水平，投资者需要在收益和风险中寻找平衡点。林乐峰表示，在兼顾收益和风险的基础上，股债混合的投资策略或者说固收+策略可能比较适合。南方基金投研团队曾做过一个统计，选上证综指来模拟股票涨跌幅，用中证全债指数模拟债市涨跌幅，2003年—2020年18年时间，采用了股债1：1平衡策略账户的长期回报，比一直满仓上证综指和一直满仓中证全债指数的收益二者都要高。“就像足球联赛，通常是防守最好的球队获得了冠军。”林乐峰强调。
具体到行业上，林乐峰表示，一是相对看好化工、机械、汽车、家电、轻工等，这些大多属于中国拥有比较有优势的制造业企业，今年会受益于出口和制造业复苏的主线。二是看好消费。因其具有后周期属性。对于今年以来回调的“核心资产”如何配置，林乐峰认为，由于今年市场环境发生变化，经济逐步企稳，值得投资的公司在变多，整体上会配置得相对均衡和分散一些。
为了助力投资者通过长期投资穿越周期，由林乐峰管理的南方均衡回报混合型证券投资基金（基金代码：A类011698）正在火热发售中。该基金将注重股债均衡，采用的正是股债1:1均衡配比，比“固收+”更进一步，力争实现基金资产的长期稳健增值。
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