汤臣倍健2025年半年度报告显示，今年上半年汤臣倍健实现营收35.32亿元，归属于上市公司股东的净利润7.37亿元。从财报细节来看，汤臣倍健上半年在产品、渠道端采取了一系列差异化动作，其调整方向与行业“内卷”现状形成一定反差。
在行业消费分级、渠道分化背景下，汤臣倍健战略调整的核心，是不被短期数据、利益绑架的主动求变 。早在2025年开年时，其董事长梁允超在致股东信中提到，汤臣倍健要以攻为首，火力全开打多品类战役。半年过去了，细看这份报告的话，汤臣倍健正在走出低谷期。
今年是汤臣倍健成立的30周年，作为膳食营养补充剂行业领导品牌，它已经形成了一套成熟的商业体系和打法。汤臣倍健的销售模式分为经销和直营，其中经销模式约占总收入的76%，直营则占24%。
上半年，经销模式下，汤臣倍健的收入约26亿。其中来自境内的收入为22亿，境外3.85亿，海外收入有所增加。并且线上毛利率提升了2.93个百分点至75.19%，毛利率水平很高，几乎可以比肩白酒企业。
此外，汤臣倍健的直营主要依附各大电商平台，上半年收入8.52亿，毛利率提升到了76.9%。汤臣倍健是怎么做到的？在原有的品牌力和渠道力的基础上，产品的竞争力仍在提升。
究其原因有三点：差异化、优化渠道、研发提质。
首先，汤臣倍健通过丰富价格带、性能差异化的产品，满足消费者的多层次需求。其次，同一品类实行“渠道专供”：线上专供则偏向高端，线下药店侧重拓展大众价格带。
举个例子，汤臣倍健4月推出专供电商的臻钻蛋白粉，登上今年天猫保健食品行业618全周期新品榜榜首；线下则是试点推出维生素E钙蛋白粉，与原有主打免疫的产品形成互补，同时与线上产品形成差异化。
至于研发提质，产品创新，对于VDS企业而言，也是尤为关键。上半年企业能保持高频上新的速度，也是靠长期积累的研发能力。
截至2025年6月30日，汤臣倍健境内外拥有的专利权多达476项。其中拿下的原料及配方等发明专利，多达134项。此外，汤臣倍健还拥有156个保健食品注册批准证书和198个保健食品备案凭证。上半年，汤臣倍健新增1个特医食品批准证书，且手里还攥着不少值得期待的硬核储备，比如抗衰原料PCC1等。
除了本身技术过硬，从财报看今年上半年汤臣倍健进入了“上新周期”，且部分创新单品已经跑出增长曲线了。例如新推出的“多维双层片”，它通过“维矿分层”创新技术，解决了“维生素与矿物质混合易反应、影响营养活性”的行业痛点。这个新品一上市， 45天内销售额就突破千万了。部分创新单品已经跑出增长曲线了。
总而言之，汤臣倍健的上半年“攻略”就是：持续创新，坚持产品创新。如果接下来汤臣倍健的新品都能保持多维双层片这样的高质量水平，还是很值得期待的。
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